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金风科技(002202)招标及订单量刷新历史高位静待风

发布:admin05-01分类: 财经

  发布2019年一季报,报告期内,公司实现营收53.96亿元,同比增长39.80%,实现归母净利润2.29亿元,同比下滑4.64%,实现扣非后归母净利润1.88亿元,同比下滑16.55%,EPS为0.06元\/股。

  一季度招标量创历史新高,招标价企稳,风机毛利率有望在下半年见底回升:在此前的报告中,我们一直强调随着去杠杆阶段结束、融资成本下行、环保边际改善、三北陆续解禁以及电价调整节点临近等因素,2019-2020年风电将迎来大规模抢装。2019年一季度国内公开招标量达到14.9GW,同比增长101%,创单季最高招标量历史纪录,进一步验证了风电行业的高景气。招标价方面,自2018年四季度以来,各机组投标均价企稳回升,价格维持在3400元\/kw以上,其中2.0MW级别机组2019年3月投标均价为3,410元\/kw,比9月份价格低点上升6.7%,2.5MW级别机组2019年3月投标均价为3,464元\/kw,比8月份价格低点上升4.0%,基于风机行业竞争格局大幅改善以及抢装需求,我们预计全年风机招标价有望维持稳定。考虑到18年风机低价订单的影响,我们预计风机毛利率有望在Q3见底回升。截至2019年3月底,公司在手外部订单达到19.23GW,同比增长14.6%,持续刷新历史最高纪录,其中已签订合同订单达到15.2GW,同比增加45.9%。随着行业复苏加速以及风机毛利率的触底回升,公司充足的在手订单将保障风机业务2020年显著改善。

  利用小时数略有下降,但装机结构持续优化:受限于风资源季节性波动及北方部分地区冬季供暖导致的限电,2019年一季度公司自营风电场的标准运行小时数为537小时,同比略降53小时,但公司的自营风电场区域结构持续优化。截至2019年一季度末,公司累计并网的自营风电场权益装机容量达4,722MW,其中34%位于西北地区,同比降低7个百分点,33%位于华北地区,22%位于华东及南方地区,同比增长5个百分点。当前公司国内权益在建容量1552MW,其中南方和华东等消纳较好的地区占比超过60%。

  “两海”战略持续推进,海外业务拓展顺利:截至2019年1季度末,公司在手国际订单861.8MW,相比2018年底增加205.2MW,项目遍及美国、阿根廷、南非、肯尼亚、泰国、巴基斯坦、土耳其等多个国家。与此同时,公司海外在建及待开发项目容量合计达1528MW,为公司海外业务的持续扩张奠定坚实基础。海上风电方面,2018年公司自主开发的GW154\/6700大容量海上风电机组顺利完成吊装,实现了海上项目智能运维及精益交付能力提升,标志着金风科技大容量海上风电装备的产业化迈出坚实步伐;订单方面,截至2019年一季度,海上风电在手订单容量774.6MW,相比2018年底增加32.8MW。

  金风科技(002202)招标及订单量刷新历史高位,静待风机毛利率拐点(安信证券)

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